Падение биткоина на выходных ускорилось в понедельник, и цена ненадолго опустилась ниже $111 000, прежде чем стабилизироваться в районе $112 000. Это движение последовало за тем, как крупный «кит» продал около 24 000 BTC (более $300 млн на тот момент), что затронуло низкую ликвидность и вызвало каскад принудительных закрытий позиций. По данным CoinDesk, общая сумма ликвидаций криптовалют за последние сутки превысила $550 млн.
Ончейн-аналитики сообщили CoinDesk, что продающий кошелек был связан со средствами HTX, бездействовавшими около шести лет, при этом 12 000 BTC были переведены только в воскресенье. Этот поток стёр прирост, зафиксированный после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, и толкнул BTC к минимумам ниже $111 000, прежде чем последовал небольшой отскок.
Приступ волатильности произошел всего через несколько дней после того, как BTC установил новый пик 2025 года около $124 290 (14 августа). Перед выступлением Пауэлла трейдеры уже фиксировали прибыль и занимали оборонительные позиции — это одна из причин, по которой рынок был уязвим для резкого, вызванного потоками спада.
Почему активность кита имела значение
Переводы китов на биржи, как правило, предшествуют появлению предложения в книгах ордеров. Исследователи CryptoQuant отметили летнее увеличение переводов китов и майнеров на биржи, когда BTC достигал новых максимумов — классический «риск дистрибуции», который может усилить падение, когда ликвидность истончается. Воскресный «слив» соответствовал этой схеме: один продавец, крупные объемы и рынок, который уже был осторожен.
Данные по опционам также отражают нервозность. Риск-реверсивы (25-delta) на Deribit остаются отрицательными до конца года, сигнализируя о том, что путы стоят дороже коллов, так как трейдеры хеджируются от дальнейших просадок — эту ситуацию CoinDesk выделил на фоне заголовков о «флэш-крэше».
Макроэкономический фон
Макроэкономика не помогла. Речь Пауэлла в Джексон-Хоуле была интерпретирована как склонная к «голубиной» риторике, но не обязывающая, и позиционирование перед событием было осторожным. Investopedia отметила, что BTC уже проскользнул на ~10% от своего пика 14 августа перед выступлением, а индикаторы потока, такие как спред Coinbase–Binance, намекали на сильные продажи в США. Когда «кит» нанес удар, последствия не заставили себя ждать.
Выводы для рынка
1) Разрывы ликвидности работают в обе стороны. Летние книги ордеров тоньше; крупные продажи могут «разорвать» цену и механически вызвать срабатывание стоп-лоссов. Масштаб воскресного движения был связан не столько с изменением фундаментальных показателей, сколько с тем, где крупный ордер встретил ликвидность. Подсчеты ликвидаций CoinDesk подчеркивают, как кредитное плечо ускоряет этот процесс.
2) Тема «предложения китов» не нова. Аналитики фиксировали рост притоков на биржи от китов и майнеров в июле-августе — это топливо для откатов, когда склонность к риску ослабевает. Если эти потоки сохранятся, отскоки могут быть использованы для продаж, пока предложение не иссякнет.
3) Хеджирование опционами остается повышенным. С отрицательными риск-реверсивами, ралли могут столкнуться с организованными продажами от тех, кто покупал защиту от волатильности, сохраняя верхние границы рынка нестабильными, пока спрос на хеджирование не ослабнет.
Ключевые уровни и сценарии, за которыми стоит следить
- $111K–$113K: Низкий уровень выходных и область немедленного отскока. Если она будет потеряна, рынок, вероятно, снова протестирует круглую цифру $110K и предыдущие «карманы» ликвидности чуть ниже.
- $116K–$117K: Зона скачка после Пауэлла; возвращение и удержание выше этого уровня будет сигнализировать о возвращении покупателей.
- Макроэкономический календарь: Рынок остается чувствительным к вероятности снижения ставок и движениям доллара в сентябре; трейдеры уже заняли позицию, ожидая, что Пауэлл будет менее «голубиным», чем они надеялись.
Что это значит для инвесторов
В краткосрочной перспективе доминируют потоки. Когда один кошелек может продать десятки тысяч BTC на тонком рынке, формирование цены становится механическим, а кредитное плечо быстро очищается. Если вы торгуете на волатильности:
- Следите за притоками китов на биржи и позиционированием на рынке деривативов; оба показателя были надежными ранними предупреждениями в этом месяце.
- Уважайте зоны ликвидности вокруг ключевых круглых чисел ($110K/$115K) и не игнорируйте опционные сигналы (устойчивое смещение в сторону путов).
В среднесрочной перспективе фундаментальный фон не изменился за один день. Как Investopedia отмечала на прошлой неделе, многие макростратеги по-прежнему считают, что цикл BTC не нарушен, хотя и признают, что на рынке давно не было глубокой перезагрузки — что делает подобные эпизоды более вероятными.