Министерство финансов Таиланда выбрало KuCoin в качестве первого международного партнера-биржи для G-Token, программы страны по выпуску токенизированных государственных облигаций на лицензированных площадках для цифровых активов. KuCoin сообщает, что его местное регулируемое подразделение, KuCoin Thailand, будет заниматься подпиской, погашением и листингом вместе с местными партнерами XSpring Digital, SIX Network и Krungthai XSpring. Первоначальный пилотный выпуск составляет 5 миллиардов бат (~153 миллиона долларов США) и нацелен на расширение доступа розничных инвесторов к суверенному долгу.
Что такое G-Token?
G-Token (сокращение от «Government Token») — это цифровой инвестиционный токен, поддерживаемый правительством, который представляет собой суверенный долг Таиланда в соответствии с Законом об управлении государственным долгом. Инициатива была одобрена Кабинетом министров 13 мая 2025 года, и власти позиционируют ее как новый, более доступный канал для публичных инвестиций в государственные ценные бумаги. С тех пор регулятор ценных бумаг Таиланда и местная пресса изложили рамки, включая план по пилотному выпуску на 5 миллиардов бат и разработку правил для поддержки дистрибуции через лицензированные биржи.
Почему KuCoin — и почему сейчас?
KuCoin вышел на рынок Таиланда в этом году, приобретя первую платформу для токенов, контролируемую SEC страны (ERX), и перезапустив ее как KuCoin Thailand, которая работает под надзором Thai SEC. Сегодняшнее объявление позиционирует KuCoin как первую глобальную биржу, которая будет поддерживать запуск G-Token, с возможностью помочь с ликвидностью на вторичном рынке и потенциальным будущим листингом за пределами Таиланда — при условии одобрения регулирующих органов.
Биржа назвала проект знаковым для токенизации реальных активов (RWA): государственные облигации — которые долгое время считались безопасными, низкорисковыми инструментами — будут дроблены и распространяться через блокчейн, что потенциально снизит минимальные суммы и повысит эффективность расчетов для мелких инвесторов.
Как это будет работать (на старте)
- Первичная дистрибуция: Первые G-Tokens будут предложены на лицензированных биржах Таиланда. KuCoin Thailand будет способствовать подписке и погашению в координации с XSpring Digital, SIX Network и Krungthai XSpring.
- Вторичная торговля: После выпуска ожидается, что G-Tokens будут торговаться на местных площадках для цифровых активов. Возможен будущий глобальный листинг на KuCoin.com, ожидающий разрешения от регуляторов.
- Предложение для инвесторов: Власти и СМИ заявили, что продукт нацелен на предоставление доходности выше, чем у банковских депозитов, при этом обязательства по основной сумме и процентам обеспечены правительством Таиланда — хотя инвесторы все равно должны читать окончательные условия и факторы риска.
Сроки и политическая подоплека
- 13 мая 2025 года: Кабинет министров одобряет G-Token как новый инструмент заимствования в соответствии с Законом об управлении государственным долгом; чиновники анонсируют первоначальный пилотный выпуск на 5 миллиардов бат.
- Июль 2025 года: Власти Таиланда публикуют разъяснения и правила для предстоящего запуска; сообщения Thai SEC описывают G-Token как инструмент для привлечения государственных займов, регулируемый существующим законом о государственном долге.
- 27 августа 2025 года: KuCoin объявляет, что является первой глобальной биржей, поддерживающей программу; подтверждаются партнеры и операционные роли.
Почему это важно
- Для Таиланда: G-Token может модернизировать государственное финансирование, одновременно способствуя финансовой инклюзивности, позволяя розничным инвесторам покупать цифровые суверенные облигации в меньших номиналах через лицензированные биржи цифровых активов. Власти представили программу как способ открыть «качественные инвестиции» для общественности и повысить эффективность государственного сбора средств.
- Для криптоиндустрии и RWA: Это одна из самых заметных инициатив по токенизации RWA со стороны национального правительства. В случае успеха она может установить эталоны для соответствия нормам, кастодиального хранения и вторичной торговли, которые будут изучать другие эмитенты — особенно в Азии, где правительства экспериментируют с форматами цифровых облигаций.
- Для KuCoin: Этот шаг укрепляет регулируемое присутствие KuCoin в Юго-Восточной Азии и может привлечь пользователей, ориентированных на фиксированный доход, у которых ранее было мало причин открывать счет на криптобирже. Роль биржи также подчеркивает, как лицензированные местные структуры (KuCoin Thailand) могут соединять традиционные финансы и глобальные криптоплатформы в рамках четкого правового периметра.
За чем следить дальше
- Окончательные условия продукта: Купон, срок, минимальный размер билета, налоговый режим и механика расчетов будут определять интерес инвесторов. Следите за официальными деталями на каналах PDMO и Thai SEC.
- Ликвидность вторичного рынка: После предложения, глубина торговли и спреды на лицензированных биржах (и любой будущей международной площадке) покажут реальный спрос инвесторов.
- Возможность регулирования для экспорта: Примут ли или повторят ли другие юрисдикции токенизированные государственные облигации в тайском стиле, повлияет на трансграничные листинги и рост стандартизированного рынка RWA.